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上海迪士尼开发再进一步相关受益股值得关注

发布时间:2021-01-21 18:17:03 阅读: 来源:摩擦磨损试验机厂家

上海迪士尼度假区今天凌晨宣布了第一个主题园区的设计方案。该园区被命名为“宝藏湾”,将呈现系列电影《加勒比海盗》中的故事和角色。这将是全球迪士尼乐园中首个以海盗为主题的园区,也是上海迪士尼乐园六大园区中独具特色的一个。

据悉,“宝藏湾”园区中的主要景点包括一个全新的高科技船载游乐项目:“加勒比海盗—沉落宝藏之战”。项目将迪士尼经典故事和顶尖水准的科技相融合,是《加勒比海盗》系列电影推出后,迪士尼所建的第一个该主题游乐景点,也是第一个大量借鉴电影中的角色和场景而打造的景点。在园区中,游客将被召至杰克船长的麾下,与他共同踏上探寻戴维·琼斯船长宝藏的征途。该大型景点将运用众多新颖独特的特效和技术,带领游客来到海洋深处,穿过海盗战舰,直击激烈海战,同时在海上乘风破浪、勇往直前,体验非一般的海盗探险历程。

目前,“宝藏湾”园区的主要结构施工已完成,标志着上海迪士尼度假区开发又迎来一个重要的里程碑。位于浦东的上海迪士尼度假区目前现场施工正按计划稳步推进,度假区计划于2015年年底开门迎客。

分析人士认为,随着上海浦东将加快迪士尼等开发建设,相关概念股理应值得关注。其中外高桥(600648)、陆家嘴(600663)、浦东金桥(600639)3家上市公司均拥有土地储备,土地将大幅度升值获益。另外,同样有望获益的还包括:中路股份(600818)、界龙实业(600836)、兰生股份(600826)、中华企业(600675)等。从旅游建设提升中获益上市公司包括:上海机场(600009)、强生控股(600662)、东方明珠(600832)、友谊股份(600827)、新世界(600628)、锦江股份(600754)、龙头股份(600630)、大众交通(600611)等。

东方明珠:牵手D2C,向“大娱乐集团”目标迈进

日期:2014-03-04 来源:国泰君安

事件:

2014年2月27日公司公告:公司全资子公司上海东方明珠文化发展有限公司与株式会社D2C(以下简称:D2C)签署了基本合作协议,双方同意在上海共同投资设立中外合资经营企业。

评论:

我们认为,与D2C的合作是公司进军移动互联网的重要一步,其国际化视角亦体现出公司在移动互联业务方面的高举高打策略。一方面,公司将借助D2C的强大股东背景(日本最大的移动通信运营商-NTTDOCOMO和日本最大的广告与传播集团-日本电通),获取大量优质的日本动漫版权用于手机游戏开发及运营,与其他没有用户基础的普通手机游戏相比优势十分明显;另一方面,公司将借助独家动漫版权切入互联网视频领域,向“大娱乐集团”目标继续迈进。

维持15元目标价,维持增持评级。维持盈利预测,即2013-15年EPS分别为0.22元、0.50元、0.60元。

推荐逻辑:1、我们认为,此次与D2C的合作只是公司国际合作的第一步,后续更具战略意义的国际合作值得期待;2、我们判断,文广集团对公司的支持力度在不断加大,公司的业务结构将更具丰富,并有望在2014年取得突破性进展;3、基于公司“大娱乐”战略,我们判断,公司在地产、金融领域的投资会逐步退出,未来两年的货币现金将达100亿元左右规模,是公司外延扩张战略的有力保障。

催化剂:外延并购取得突破性进展、“大小文广”整合推进l风险提示:国际合作受阻、上海国企改革推进速度低于预期

中华企业深度研究:上海国资改革加速公司成长突破

研究机构:海通证券(600837)日期:2013-12-31

公司是“立足上海”发展的重要本土房企。1954年成立的中华企业品牌项目有中华园系列、春城系列、古北系列等。1993年9月,公司顺利在上交所上市。此后,公司先后完成上房经营集团、古北集团和上房集团购并,同时确立“立足上海、融入长三角,将公司建设成上海房地产行业领先者”的发展目标。目前,公司大股东是控股36.36%的上海地产(集团)。公司以住宅和商业地产的租售业务驱动发展。

上海住房需求旺和自贸区建设是公司立足上海根本,未来将向长三角进发。一方面,上海人口持续净流入使得住房需求十分旺盛;另一方面,以自贸区为代表的上海新一轮改革开放将带来新的政策红利。除此之外从发展战略看,公司已经开始主动走出去战略。今年上半年公司上海地区在售项目占比已降至76%。

公司基本面向好。今年上半年,公司实现销售回笼资金32亿元,同比增88.4%。今年三季度末,公司预收款40.7亿元,是上年营收的1.13倍。但是,公司与上海乃至全国优秀房企还是有相当差距。这与公司多年来未能解决与集团的同业竞争、以及融资受限有关。

上海国资改革有利公司突破成长瓶颈。十八届三中全会后上海国资改革强力推进,在引资优化治理、激励机制突破、国有资产证券化等方面存在突破预期。

预期一:大股东旗下资产注入可能:公司大股东上海地产(集团)下辖7家一级开发资质企业,两家区域管理公司和滩涂造地公司。目前,中星集团市场整合预期最高,其多年排名上海房企50强第四位,年销售额40亿元。

预期二:激励机制加快公司成长:近年来作过股权或期权激励的地产上市公司,数年后的净利润复合增速大多在30%以上。而目前公司的存货周转率只有9.43%。未来存在较大提升空间。

预期三:土改燃起公司农用地价值提升预期:2012年底,公司取得崇明北八滧(陈家镇)4655亩农用地权证,启动现代农业产业园区开发。

估值与投资建议:公司住宅和商业地产双轮驱动。目前,公司权益项目建面387万平。上海国资改革大背景有望加速公司基本面改善预期。预计公司2013、2014年EPS分别0.40/0.50元,对应RNAV9.93元。12月30日,公司收盘于6.79元,对应PE分别为16.85/13.54倍。我们以RNAV即9.93元为目标价,维持“增持”评级。

不确定因素。未来可能采取的严厉调控措施将影响公司业务的发展。

界龙实业定增意在消除同业竞争

来源:证券时报网 日期:2013-10-30

界龙实业今日发布定向增发预案(补充版),公司将非公开发行7613万股,用于两家公司的股权收购、扬州御龙湾商业二期项目以及偿还银行贷款。

界龙实业表示,此次非公开发行一是为了解决同业竞争,二是优化上市公司盈利结构,为股东创造更大的投资回报。公司第一大股东界龙集团认购股份数量不低于此次非公开发行股份总数的26.21%。

据悉,此次界龙实业非公开发行股份的价格不低于每股6.97元,募集资金总额不超过5.31亿元,其中1.4亿元用于收购大股东界龙集团持有的界龙联合17%股权和名都置业40%股权;2.4亿元用于扬州御龙湾商业二期项目;其余1.4亿元资金用于偿还银行贷款。

公司称,此次定向增发前,界龙集团与界龙实业共同从事房地产项目开发,双方间存在同业竞争及关联交易,通过此次非公开发行,界龙集团将旗下房地产项目股权全部转让给上市公司并退出房地产业务,从而减少了两者共同对外投资形成的关联交易,解决了同业竞争的问题,同时也整合了公司房产板块整体资源,进一步增强房产板块盈利能力。

值得注意的是,公司此次拟收购40%股权的名都置业,目前的主要业务是开发扬州御龙湾项目,该项目占地面积14.65万平方米,总建筑面积28.77万平方米,包括商业和住宅房产,项目分两期开发。公司此次定增募投中的2.4亿元就是用于御龙湾二期中的A2 、A3及A4共3幢商业建筑,总建筑面积6.01万平方米,预计总投资4.77亿元,综合内部收益率9.38%。其中,计划销售部分投资额8046.82万元,预计销售收入1.36亿元,扣除相应开发成本后销售毛利润5514.11万元,销售毛利率40.66%。计划持有部分投资额3.97亿元,预计项目回收期约为13.8年,项目内部收益率约为8.86%。

界龙实业有关人士表示,宏观调控造成了房地产行业整合,众多缺乏竞争力的中小房地产企业纷纷退出市场。同时,城市人口、居民可支配收入水平增加以及土地供应的持续偏紧等决定房地产业长期发展的深层次因素,并未发生根本性转变,房地产业中长期发展前景依然看好。在此背景下,资金规模优势将成为房地产企业持续发展的重要保障。公司计划通过此次定向增发募集资金投资于扬州御龙湾商业二期项目,抓住商业地产快速发展的良好机遇,实现产业内多元化经营,以优化上市公司盈利结构,为股东创造更大的投资回报。

友谊股份:国企改革出台在即,公司有望价值回归

研究机构:群益证券 日期:2013-12-13

上海是国资改革出台在即,作为处于竞争行业的友谊股份有望成为改革红利的收益者。受制于管理体制的束缚,公司的费用率较高,利润水准低于同业,如果的管理明显改善,公司有望实现价值回归,维持公司买入评级。

国企改革情况:12月17日上海国资系统将于召开改革会议,届时通报新一轮上海国资改革方案。根据三中全会,积极发展混合所有制,对国企进行分类管理、引入竞争的决定,预计改革的方向是引入新的资本、推动管理层激励及职业经理人等。目前上海国资旗下上市公司合计65家,其中零售类企业8家,仅次于房地产和交通运输行业,也是竞争最为激烈的一类,有望最先进行国资改革。

公司经营情况:百货及购物中心:1-3Q实现营收约120亿元,YOY增长7%,利润基本持平。公司反映的10、11月经营情况和前三季基本相当,利润和去年同期基本持平。未来公司以发展购物中心业态和奥特莱斯业态为主,每年两种业态开业2家左右,百货业态跟随购物中心开设。联华超市:1-3Q营收250.9亿元,YOY增长1.26%,同店增速约3%,利润下降48%。公司10、11月的同店增速为2-3%,鉴于公司年内继续关闭部分门店(截至11月底,大卖场、标超和便利店分别新开3、125和138家,关闭4、148和285家,净减少1、23和147家,目前拥有大卖场、标超和便利店分别为156、2487和1884家),预计4Q营收持平去年,全年利润同比降幅约4成。

公司价值分析:经营方面:由于门店大部分处于上海核心地段,目前公司的毛利率水准21.5%,高于行业平均的18.4%3个百分点,但是净利润率不到3%,低于行业平均的3.2%,主要缘公司较高的经营管理费用,公司合计的3项费用率约为17.5%,高于同业平均的13.7%3.8个百分点,管理体制对于公司利润的束缚明显,积极管理可以给公司带来较大的利润改善空间,如果费用率降至同业的平均水准,则利润将相对与现在提高1倍左右。所持物业:公司百货、购物中心和奥特莱斯业态在上海核心地段有经营面积约250万平米,其中自有面积约150万平米,市价估计在500亿元左右,而目前固定资产的帐面价值仅214亿元,有较大的重估溢价空间。按照我们的估算,公司地产重估后股权的帐面净值约为350亿元,显著高于目前总市值186亿元。

盈利预测:不考虑国企改革可能带来的影响,按照公司目前的经营情况,预计2013和2014年公司实现净利润10.88和11.95亿元,YoY减少7%和增长9.9%,EPS分别为0.63元、0.69元,A股P/E为17.6倍和16倍,B股P/E为13.5倍和12.3倍,公司利润改善空间较大,市值显著低于重估价值,维持公司买入评级。

外高桥溢价一倍转让土地 尝到政策 “红利”

来源:每日经济新闻(博客,微博)日期:2013-11-29

上海自贸区自成立以来,迅速成为了社会关注的焦点,与之沾边的个股均受到资本市场的热捧。作为正宗自贸区概念股,外高桥得到资金的强势热捧,创下了连续12个“一”字板涨停的壮举。

外高桥今日公告,10月23日,公司控股子公司上海市外高桥保税区新发展有限公司正式启动地块挂牌转让工作,转让标的为位于上海自贸区内的一宗工业用地。实际上,这也是外高桥对外转让的首宗自贸区土地。根据公告显示,标的地块代号为G13-03地块,东至G13-06地块,南至英伦路,西至G13-01地块,北至G13-02地块。其中,地块面积11509.2平方米,用地性质为工业仓储,容积率为0.8-2.0。经上海申威资产评估有限公司评估,G13-03地块的评估总价为4509.31万元。

上述地块于11月27日被成功转让,北八道投资控股有限公司以9650万元的价格竞得。值得注意的是,最终成交价格与此前4509余万元的评估值相比,溢价率达到114%。

毫无疑问,自贸区的成立让区域内的土地资源身价倍增,而外高桥也首次尝到了政策 “红利”。外高桥同时表示,此次转让标的土地,新发展公司将有效回笼资金,进一步改善财务状况。据媒体报道,外高桥自贸区内拥有11.04平方公里的土地储备,随着自贸区开发进度加快,公司无疑将集中受益。

陆家嘴:禀赋优势赫然   研究机构:中信建投日期:2013年10月28日

陆家嘴发布三季报,前三季度营业收入为24.84亿元,同比增长9.93%;归属于母公司所有者的净利润为10.83亿元,同比增长67.64%,基本每股收益0.58元。

租赁收入继续上升,受益于投资收益业绩略超预期:公司前三季度营业收入主要是租赁业务收入增量。今年是持有物业体量增速的低点,明后年预计租赁收入增速将迅速回升。净利润增速大幅高于营业利润增速,因公司投资收益大幅增长,主要来自两方面:其一公司出售陆景置业等是以股权转让形式完成,所获近3亿收益,其二公司处置招商银行等金融资产,获1.8亿收益。

高端市场升温推动住宅去化,办公物业待四季度发力:住宅销售额已逾23亿,其中陆家嘴公馆受益于高端市场升温,超预期达成50%的去化率。整体已售未结金额达18.5亿,业绩锁定性强,全年27亿住宅销售额目标完成游刃有余。得益于区位优势,公司因产品结构而导致的去化难题也得以改善。办公物业销售进度相对迟缓,塘东总部拟整售办公楼能否实现是完成目标的关键。

前滩+迪斯尼+自贸区跃跃欲试,推升融资需求:公司资源禀赋优势赫然。前滩项目已落袋为安,15年开园的迪斯尼也有望加快公司对这一板块的布局,借力自贸区概念,临港新城或成政府发展重地,预计公司助力开发的概率较大。负债水平进一步上升,22亿土地款待支付,明年新开工将再创峰值,这些都对公司资金面施压。然目前房企再融资环境较友善,预计将利于公司50亿中票计划的推动,以至于拓展更为多元化的融资渠道。

投资评级与盈利预测。分析师认为陆家嘴是A股中具备条件做持有物业运营商并兼具成长空间的唯一标的,加之自贸区的催热效应,凸显公司禀赋优势,且区位优势下,向来掣肘公司的去化难题也得以改善。预计公司13-14年EPS分别为0.72、0.80元,维持“增持”评级,6个月目标价20元。

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