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金融界独家报告慧眼识券商2010中期策略精粹

发布时间:2021-01-21 01:36:01 阅读: 来源:摩擦磨损试验机厂家

刚刚送走惨淡的上半年,A股市场就迎来了7月份的大反弹。涨跌之间,各家券商所发布的年初及中期策略报告也经历了市场的残酷检验。金融界网站独家跟踪分析18家主流券商的年初及中期策略,隆重推出深度报告《慧眼识券商·2010中期策略精粹》。

我们的报告沿着回顾-验证-比较-总结-猜想的路径展开,在总结中我们发现:

券商基本上“失算”了上半年行情。如上半年沪指实际波动区间为(2319,3290),而年初多家券商预测的沪指波动高点多在4000点、甚至5000点;预测低点也较2319点高出不少。券商年初所推的金股也差强人意,仅5家跑赢大盘。在金股上半年收益率排名上,名不见经传的东兴证券夺得头筹,华泰联合、西南证券等垫底。

尽管在预测股市上集体“栽了跟头”,但不少券商对宏观经济形势的把握仍然可圈可点。大多数券商准确的预测到了GDP的“前高后低”,同时对人民币升值的把握也恰到好处。宏观政策方面,上半年存款准备金率的调整也被国都等券商准确言中;宏调政策向“调结构”转变同样为诸多券商提到。不足的是,多数券商对出口形势估计得过于乐观,同时对楼市调控政策估计不足。

券商中期投资策略的情绪发生了明显的变化。在比较中,我们发现,随着市场形势的变化,券商们的“情绪”也发生了明显的转变。年初“普天同乐”的乐观情绪已经转变成以谨慎为主,同时夹杂着不少悲观的声音。券商也纷纷下调了对沪指波动区间的预计,预测高点仅在3000一线,而低点降到了2000点附近。

在行业配置方面,券商的偏好也发生了明显的改变。年初券商普遍看好的是煤炭、钢铁及制造业等,而下半年对大消费、新兴产业的偏好明显上升。此外,多家券商还下调了2010年上市公司盈利预测和GDP预测。

下半年有三大问题主导A股走向。其一,全球经济、中国经济会否二次探底?这个问题的答案或许没有“会”或“否”那么简单,但将是影响市场预期、决定A股走向的绝对主线。其二,A股见底了吗?估值将走向何方?各种底部信号已经扑面而至,7月反弹能否演变成为反转?一切还有待市场验证。其三,哪些是最可能“爆发”的行业?熊市当中下跌越凶的往往在反弹中也越“猛”。我们比较了23个行业的历史估值水平发现,反弹概率、空间最大的非金融服务行业莫属。

不确定性是股市的最大魅力所在。我们无法预测一年、半年甚至一个月、半个月之后市场的状态,更无法期望券商的策略报告为我们画出准确的A股走势图。但是,作为市场中重要的卖方研究机构,券商的中期报告在很大程度上代表了市场的主流观点,这些观点将在很大程度上影响机构投资者的投资抉择,也可以作为我们投资决策的重要参考。金融界网站作为国内领先的专业财经门户,将继续关注券商策略,并第一时间对此作出解读和分析。

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